最近石油期货出现负油价的新闻不断，使很多普通老百姓对中行原油宝产品，原油期货-37.63美元的情况都熟悉起来，人们也是脑洞大开，突然想起来马云，这么有钱，为什么不在原油-40美元的时候，出手买入几亿桶石油，来拆穿美国芝加哥交易所的骗局。

　　01

　　来看看原油宝期货这次黑天鹅事件！

　　原油宝是中国银行面向客户发行的的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油期货对应的是WTI原油期货合约，英国原油期货对应的是布伦特原油期货合约，均以美元人民币计价。

　　我们知道期货产品是高风险和高门槛，一般投资者无法参与，这个时候中行、工行、建行等多家银行，都推出了账户原油产品，就是客户把钱交给银行，由银行去交易所买入原油期货。

　　该产品大多数是为个人客户提供的，采取只提取份额，不提取实物原油的方式，以人民币或美元计价原油份额，并跟随期货原油价格波动。

　　我们知道一般期货是交3%-10%保证金的方式进行交易，实际上是带杠杆的，但是银行为了降低风险，要求客户交100%保证金，就等于不带杠杆。

　　令人意想不到的是，这个不带杠杆的五月WTI原油期货产品，不但亏损了投资者的本金，还要到给银行钱。奇怪就在这里了，不带杠杆，还倒贴银行钱，为什么会发生这种情况呢？

　　这主要是由于原油价格战造成的。原油通过炼油厂才能得到产成品，它是需要运输和存储的，它有三个主权国，分别是俄罗斯、沙特和美国。在疫情期间，他们三国有分歧，一言不合就打起了价格战。大家都拼命生产石油，使得供大于求，价格一路下跌，从50多美元，一路下跌30美元，20美元，一直到十几美元。在石油下跌过程中，抄底原油的大部队出现了，包括中行的产品原油宝。实际上是中行帮助大家来买入原油期货，中行开发的这个买卖工具就是原油宝。

　　期货有交易时间限制，中行这批原油宝是在4月21日凌晨交割。由于各国的储油能力用尽，都没有能力买油了，油价的价格就一直下跌，一看势头不好，建行和中行等期货交易者都开始在4月14日和15日抓紧提前移仓换月，就是把合约移到6月份，当时的平仓价格为为20-21美元每桶。

　　但是就是有一些人坚持不卖，继续抄底，认为太便宜了，越跌越买。在4月20日22点中行应该办理交割移仓指令，已近到了最后期限，但是中行工作人员22点下班了，原油宝的交易功能就关闭了，这个时候价格还是正的，并没有触发强制平仓。

　　但是芝加哥交易所并没有下班，在4月21日凌晨2点28分到2点30分，价格急剧下跌，最后到了-37.63美元。结果这款没有杠杆的原油宝产品以负油价爆仓了。这款产品是没有杠杆的，之所以倒贴银行的钱，是因为保证金赔完了，还没有平仓。这个时候有两个选择，或者去把合约原油运回来，或者按照-40美元价格买入原油。中行当然没有能力去运回原油，就要以每桶倒贴40美元价格买入原油，所以就出现了巨额亏损。

　　这实际上就是一次空头大作战，利用有投资者不及时交割移仓，疯狂向下砸盘，砸出一个-40美元的大坑，把多头打爆了。

　　02

　　马云为什么不能出手？

　　一个原因是术业有专攻，马云有财富实力，但不是什么交易都可以参与的，这不是他的工作领域范围。

　　另一个原因，即使马云有金融团队，也不可能准确预料到这负40美元的最低价格。因为这次原油期货的负油价实际上是一个黑天鹅事件，没有人能够预料到。这个-37.63美元的价格，是芝加哥交易所在4月21日凌晨2点28分到2点30分，这三分钟发生的事情，瞬间完成的交易，这只是对4月21日5月到期的期货合约有效，之后开仓的期货合约是6月期货合约，-40美元价格已经无效了。

　　目前中行原油宝事件持续发酵，最新消息是，中行“原油宝”维权人已经突破1000名，他们准备集团诉讼，并且可能还有新的投资人不断加入集体诉讼。

　　总之，这次原油宝事件影响是深远的，让大家见识了期货交易的腥风血雨，普通投资者需要远离高风险高杠杆的期货交易，也要远离披着稳健投资外衣，但是背后仍然是期货交易的高风险的原油宝产品，坚持不懂不做，坚守不要做任何抄底行为的投资。

　　（我是秋思说，高校教师，财经领域创作者，《互联网投资理财》课程讲授者，用理财思维，打造幸福人生，欢迎点击关注@秋思说 ，查看更多好文。）

　　对于行家，这是一个非常幼稚的问题。对于局外人，说了也看不明白。简单说一下。当某个月的期货，中国人投了300亿买涨的资金进去。美国人是可以发现的。美国有这么一帮人，算计好了。怎么把中国这个300亿弄到手？如果中国人，有150亿买涨，150亿买跌，管他是谁。也坑不了中国人的钱。最多也只是左手到右手。但是，美国的操盘手。发现中国的300亿资金，都是买涨的。而买空空的是美国300亿资金。这就给，美国人狙击中国人创造了非常好的条件。当中国是半夜的时候，美国是白天。大量的美国资金，买空这个期货。由于没有多头资金进入平衡。期货的价格，就会瞬间猛烈下跌。期货的下跌，是买空资金导致。并非是市场真正的价格。中国人在期货中的保证金，比方说只够期货跌到-30的。如果期货跌到-31以下。中国人就会被系统踢出局。所谓的资金归美国人。交割期到了，中国的天也亮了。看一下自己的期货盘。发现夜里面已经跌破自己底线了，所有资金被侵吞。已经无法挽回。此时，美国持有期货的买家。就可以-37美元交割一桶原油。而当时的市场价25美元一桶。那么在这一夜。一桶原油，美国的买家赚了62美元。赚的钱基本都是中国人的。也就是中行原油宝的客户。

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　　这是骗局吗？

　　4月21日，你去芝加哥商品交易所买一桶原油，人家不但会送你油，还给你送40美元。多好的一笔交易呢？

　　可是谁来买单呢？因为在当天，会有77076手5月份的期货合约是按照-40美元/桶成交；我们知道一手有1000桶的原油，这么多原油，必须有人来承担呢。自然别人交易了，肯定有人承担，谁承担？有个“人”叫中行。

　　虽然，中行对此进行了回应，一方面，可能会暂时不追缴欠款相关，另一方面，“在法律框架下承担应有责任，与客户同舟共济，尽最大努力维护客户合法利益。”

　　我们说说，为什么马云没有买入呢？

　　1.马云会在此时买吗？如果买了以后，我们知道承担责任的是中行，马云如果知道这件事，是给购买了原油宝的消费者给返回？

　　2.马云的现状。马云已经在去年退休了，现在的他主要是为了做公益。在目前特殊时期，马云更是在全世界做公益，我们可以看看4月21日，马云在做什么？

　　4月21日，马云的微博中，我们看到了，马云说完成150个国家和地区的应急抗疫物资捐赠后，马云公益基金会和阿里巴巴公益基金会宣布，向世卫组织捐赠1亿个医用口罩、100万个N95口罩和100万份核酸检测试剂，以支持世卫组织在全世界的抗疫工作。

　　所以，马云可没有功夫去购买原油，他有更重要的事情去做。

　　有必要普及一下原油交易的知识。

　　大约4月15号左右，芝加哥商品交易所修改了交易规则，或者说完善了交易程序，允许交易程序中出现负值报价。

　　有人说这是坑人。对的，这肯定是个“坑”，定了。

　　可是，如果芝加哥商品交易所没有修改规则呢？这个“坑”就会变成“锅”，最终要背的还是芝加哥商品交易所。

　　你觉得自己背“锅”好还是“坑”别人好？当然是坑别人了。

　　果然，4月21日在芝加哥5月份原油期货交易中，最后一段时间出现了负报价，最低价格甚至出现到负43.32美元。

　　我们在期货交易中，采取的是对手价格。有人买有人卖，才能促成交易。如果说你挂100美元，没人买都是白搭的。

　　如果说你挂零美元还没人买，跟挂100美元是一样的。

　　可是当你挂到负值，很多人就会掂量掂量了。因此，大家都在互相比惨。一个比一个挂的价格低，最终出现了负的40多美元。当然这个价格只出现了一瞬间，很快就又拉了回去。当然并不是马云去抄底，而是其他有准备的鸟去抓虫子了。

　　为什么大家会报出负的价格，而且还这么低？因为大家炒的是原油期货，如果我们不平仓，多单就要接收合约约定的原油。一手是1000桶原油，你告诉我，如果是你准备放哪里？那个时候，俄克拉荷马州的油库空间不足，买家需要另寻仓库。当你不做好任何准备，就能够去接收原油吗？难道你要放到自家的游泳池？

　　其实更多的人是系统强制平仓。很多人是为了避免接收原油现货，都会选择最后的时机平仓。大家都在，原油价格已经这么低了，只有10美元不到，为什么不再等等呢？结果等啊等啊，就跟憋尿一样，终于大家都憋不住了，然后就出现了大量抛单。零美元成交不了，就挂－10美元；－10美元，成交不了就挂－20美元；最终挂到了－40多美元，才终于有人过来接单。

　　当然这些人都是有门路的人，要不给你1000桶原油你都头疼。4月21日，芝加哥商品交易所5月原油期货交易了15.4万张合约，其中10%是在0美元以下成交的。按照一张合约1000桶计算，大约是1540万桶。如果是普通人，你上哪里去找这样的储备库？

　　当然，也不排除有人为了炒作持有大量空单，一直将多头逼到负值才选择平仓。说实话这种可能性非常大，尤其是芝加哥商品交易所究竟有没有搞黑幕，真的应该调查一下。

　　所以，有些事情并不是有钱就能抢的，即使是马云也不一定赶得上这些国际资本间厮杀的大鳄嗅觉灵敏。真的，如果你不做好准备，可能连抢的资格都没有。

　　他要敢在负四十大量买入，油价就敢掉到负80，马云那点钱在大资本面前还经不起波澜。

　　为啥马云不在-40价位出手买入几亿桶石油，拆穿美国芝加哥交易所的骗局？这就是掌握着话语权的好处，芝加哥交易所想修改规则就改了，结果本应让自己背锅的，反手一下啊让大量的原油期货投资者被割了韭菜。即使如在很多人眼中是“神人”的马云，恐怕也未必就真玩儿得过掌握着规则的玩儿家的，那马云还敢去出手么？

　　马云不是长胜将军，就如马云自己所说，阿里巴巴是经过很多失败才成功的。马云的每个想法、每个行为、每个操作未必就事事成功，难保马云在-40的价格能够看清楚就出手。谁知道-40以下水还有多深？谁知道-40不是一个坑儿？

　　术业有专攻，马云原油或期货玩儿家，这不是他的专长。外行看热闹，内行看门道，真正进入行业内才知道里面的弯弯绕绕坑坑包包，所以马云压根儿就不会去想这个事儿。买油卖油，操作期货，自然有专业的主儿去做，马云不会去凑这个热闹也没有必要。况且，买原油这大体量的东东，马云恐怕也还吃不动。

　　掌握着规则的玩儿家可以随时收割韭菜，你下手-40，而规则甚至可以让他再下两个-40，马云买了就一定赢么？看看中行原油宝里众多的韭菜玩儿家，被人家芝加哥交易所把规则一改，搞得血本无归损失惨重。

　　所以任何事情都依赖马云，把马云视为万能的神人那是不可取的。说不定马云把自己的身家拿出来一出手，芝加哥交易所看到有如此诱人的韭菜，那就骗你骗到底，骗你到输个底裤朝天，继续更改规则，就让马云瞬间回到“解放前”变得一无所有。你耐它何？

　　马云还是继续他的阿里巴巴，搞好乡村教育，搞搞慈善，国人乐见其演讲“忽悠”，喝点儿鸡汤，也就不错了。不要期望他解救我们的原油荒，或者不切实际的幻想。

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　　这瓜扯得有点远了，要知道油价跌到负值是一天的事情，并且是晚上22：00点后开启跌到-37.63美元，马云那会还在睡觉呢。加上美国人那会是大白天，专干这种事情，就算马云临时知道了也来不及应对，几百亿的资金如何能马上出手买入？主要是这些都是别人精心计划好的，国内投资者只能是在那天晚上束手无策看着强平。

　　而且马云涉及的行业虽然广，但是还没有涉及到石油业，阿里巴巴涉及教育、旅游、医疗、电商、金融和物流等等，期货这块虽然也是金融，但是属于衍生品交易，阿里巴巴没有介入到这块。

　　那假如马云当晚真的出手买入，需要解决什么问题？

　　1、存储和供需问题。

　　要知道几亿桶石油，不是几百几千桶，这买下来需要运用邮轮去漂洋过海运输，而且在4月22日，美国加州海岸还有30艘邮轮载着2000万桶原油无处安放，这说明什么？如果买下几亿桶原油，这个锅背下来，原油各种运费和运回来存放等等问题根本无处解决，而且石油又存在污染，现在供需失衡，运回来谁要？很显然马云不会这么做。

　　加上这种事情说白了就是投资，投资有风险，投资者要接受中高风险理财产品投资中的亏损，马云出面解决这种事情不是摆明让自己无事生非嘛，虽然落的好名声，但最后如何处理都是大问题，漂洋过海运过来各种违约金等等罚款，搞不好他都要破产，不可行。

　　2、芝商所没有骗局。

　　芝商所是游戏的制定者，它要怎么制定当然有权限，而且在20日油价大跌时候人家已经有15天的修改规则和测试的时间，并且告知了旗下会员单位，这说明这件事情发生之前人家已经通知下去了，那还被围猎就存在各种问题了。

　　让马云去拆穿说你们这样不行，有理说吗？交易所是人家的，规则是人家的，就好比你在他下面仅仅是打工的，他们说什么，你能反驳吗？

　　因此，这种事情不可行，马云也没必要这么做，就算马云有这个机会，可能也不会做，这是正常的博弈过程，虽然人家不光彩，但是你在人家那做交易，就要做好这种风险的思想，毕竟人家是东家，你只是客人，人家有一千种修改规则的理由，你只能照做。

　　前几天美国原油期货市场跌破负值，最终结算价是-37.62美元，相当于买一桶原油，不仅不用花钱，别人还要倒贴你37美元，这看起来是一个稳赚不赔的事情，所以很多人都建议那些富豪趁着负价格抄底，比如马云能不能拿出一大笔钱炒几亿桶原油，然后再卖出去大赚一笔，假设原油交易价格是-37美元，即便按每桶0元卖出去也可以净赚37亿美元。

　　这个理想很美好，但是现实并不是大家想象的那么简单，想要让马云花一大笔钱去炒几亿桶原油根本不现实，理由如下几点：

　　第一、-37美元是期货价格，真正买的时候不可能按照这个价格来结算的。

　　美油之所以出-37美元的结算价格，可能是大家担心现货交割之后没地方存储，会产生高昂的存储费用和物流费用，所以才愿意以负价格成交。

　　但是出现-37美元的价格并不代表大家就可以按照这个价格直接买到原油现货，因为出现-37美元这种价格都被空方赚走了。这些空方有可能在4月初的时候就借入一笔原油资产，然后以20美元左右每桶的价格把它卖出去，等到22日出现-37美元价格之后，他们在趁机买入这些原油，然后交给多方，如此一来，他们每桶原油就净赚57美元左右。

　　而这些多方在交割现货之后，他们不可能按付-37美元价格卖出去的，他们肯定会按照当前的原油现货价格卖出去，而当地时间22日原油价格现货大概是10美元左右。

　　第二、马云买这些原油不仅不赚钱，还有可能赔钱进去。

　　本次出现-37美元的原油是美国原油，而美国原油是以WTI原油期货为主，也就是西德克萨斯油，这些原油期货的交割地位于内陆，想要运走估计不会那么简单，如果马上把这些原油买下来之后，将会面临很高昂的运输成本。而且假设马云买了这些原油之后不能及时把它运走，就要面临高昂的存储成本，这些成本有可能比原油价格本身要高昂，到时非但不会赚钱，还有可能倒贴一大笔钱。

　　因为当前美国的原油储备设施已经处于满负荷状态，很多地方的原油储备都没有空间，这意味着把原油买下来之后，要么你现在就拉走，要么就要付高昂的存储费用，这是一个得不偿失的投资。

　　所以对于马云来说，即便他真的有意投资原油，他也不可能买美油的，他完全可以跑到中东买原油现货，这样运输成本更低，风险也更低。

　　第三、即便马云有意以-37美元的价格买入原油也买不到。

　　在这次中行原油宝事件当中，多头客户最终以-37.62美元的价格结算，但是根据CME查询到的数据显示，最后真正以-37.62美元/桶结算价交易的合约数量是7.7万手，如果按照美油一手1000桶计算，总共也就是7700万桶，所以马云想以-37美元的价格买几亿桶的原油也买不到。

　　第四、这次中行原油宝事件并不是骗局，只是人家合理的利用规则而已。

　　很多人都把中行原油宝亏损300亿的事情归结于芝交所更改交易规则，也就是允许出现负值，所以很多人认为这个事件是一个骗局。

　　持有这种观点的人只是为自己的过失找借口而已，假如芝交所更改规则是一个骗局，为什么其他人没有被坑，偏偏只有中行原油宝被坑了呢？要知道投资美油的不只是中行原油宝，包括工行，建行和民生银行，也有投资美美油的期货，为什么这几个银行没有被坑呢？

　　所以之交所更改交易规则对所有人都是公平的，而且公开公正根本不存在骗局这个说法。

　　而且芝交所允许出现负值这个规则一直是存在的，只是最近一段时间国际原油价格波动比较大，有可能出现大幅度的下降，因此芝交所再次发布公告强调，如果出现0或负价格，不影响系统的正常交易。

　　芝交所这种公告对所有人都有效的，并不只是针对中行原油宝，只是中行原油宝看到这个消息之后充耳不闻，非得等到最后一刻才要移仓或者平仓，但为时已晚，当美油期货出现负值的时候，中行原油宝已经找不到对手盘进行平仓。

　　与此同时，在芝交所发布交易公告之后，很多这金融大鳄就看到了其中的机会，然后就合伙起来设置一个陷阱，让大家往里面跳，没想到中行原油宝就傻乎乎的在往里面跳了，所以中了人家的陷阱而已。

　　但这人家这种做法并不违法违规，人家只是合理的利用规则而已，这种规则其实中国银行也可以利用，所以怪不得人家。

　　如果马云敢-40美元一桶价格买，华尔街大佬就敢把数字拉到-80美元一桶。第二天阿里巴巴就换主人

　　啥事都马云，你真以为马云是万能的吗？都快赶得上拯救全世界了。

　　很多人对于原油宝事件只是听说，具体的可能不是很明白，甚至说连期货是什么都不懂。期货，是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。他是对未来的一种价格预判，他的好处是使用保证金既可，不需要全部的资金持仓。下面我们通过一个例子来分析：

　　比如某个大豆交易商，打算在六个月后买入100吨的大豆，目前大豆的价格为2700元/吨，该交易商预判六个月后大豆的价格可能会上涨到3000元，所以他就提前投了一份六个月后2700元的期货合约，假设交易所的保证金比率为5%，那么这个交易商他必须向交易所支付13500元（即2700x10×10x5%）的初始保证金（一手=10吨）。

　　交易商在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏（结算价与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。比如一个月后大豆的价格降为2600元/吨，那么此刻交易商账面上就亏了10000元（一吨亏100元，总共10手100吨就是亏10000元）；反之如果大豆的价格上涨到2800元/吨，那么交易商账面上就赚了10000元。

　　上涨没有影响，但下降的话是需要补充保证金的，否则会被强制平仓，比如假设交易所规定的补仓是亏损金额达到70%的时候，按照上述的13500元来说，即亏损金额达到9450元的时候（也就是保证金账户余额剩下4050元的时候）客户就要追加保证金，确保账户的金额一直不能低于这个数，否则系统就可以强制给你平仓了。

　　对于交易商（或个人投资者）而言，期货到期的时候，如果商品的实际价格高于我们期货的定价（比如实际价格是3000元/吨，我们期货的价格是2700元/吨），那么就是赚的了，交易商可以去提货，个人投资者不需要实物，所以实际不用提货，一般是到期前直接平仓掉（平仓收益为市场实际价-期货的定价，在乘以你投资的数量）；反之如果期货到期时，商品实际价格低于我们订货的价格，那么我们的投资就是亏损的（个人投资者也是在到期前会强制平仓掉）。

　　原油宝就是客户购买的期货约定的价格是正数（看涨，做多），比如20美元/桶，结果交割前，国际原油市场的价格跌倒了-37.63美元一桶，所以就发生亏损了，如果说中行按照规定及时平仓掉，那么个人投资者最多就是账户里的保证金全亏没了，事件也不至于闹到这么大，原油宝最大的问题是没有平仓掉，等于穿仓了，因此到交割平仓时，客户就相当于还要倒支付37.15美元/桶的资金给做空（看跌的投资者）。

　　原油宝事件其实是华尔街对中国的一次收割，其实中行的这300亿资金，如果是一半做多（看涨），一半做空（看跌），那么华尔街不会下手，因为对中国的投资者而言，结果是一半的人亏损了，另一半的人赚了，华尔街赚不到什么，这次主要是因为中行的投资者基本全部都是买多头（看涨），或许没人想到原油会低于0美元/桶（确实也是历史首次），所以华尔街才会下手收割（其实华尔街收割前，为了遵守游戏规则，还是有发布通告调整规则，允许负值存在，只是中行的投资者和中行都没警示到）。

　　至于说为什么中行没有及时平仓，这是因为华尔街在短时间内冲入大笔资金做空到-37.63美元，市面上没有看多的对接手，要平仓都平不掉，所以才会出现穿仓（穿仓很少见，但现实中确确实实存在）。

　　37.63美元/桶，只是昙花一现，为了收割中国投资者而短期做出来的数据（但是在规则内），美国的WTI原油价除了在21号凌晨那时刻跌倒-37.63美元，立马回弹到正值上，今天更是回到了17美元以上，所以老马想要以负值买也买不到啊，除非他那天凌晨就在电脑前盯市。

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